Επενδυτικό μπαράζ σε Κεντρική και Νοτιοανατολική Ευρώπη πραγματοποιεί η ΔΕΗ, ανεβάζοντας στροφές στην υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος των 24 δισ. ευρώ. Μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα ο όμιλος έκανε «άνοιγμα» σε δύο νέες αγορές, την Ουγγαρία και την Πολωνία, ενώ παράλληλα ανεβάζει ταχύτητα στη Ρουμανία, όπου δρομολογεί νέο φωτοβολταϊκό σταθμό 275,5 MW, στο πλαίσιο του σχεδίου για τριπλασιασμό της εγκατεστημένης ισχύος του στη χώρα έως το 2030.
Η νέα επένδυση στη Ρουμανία προστίθεται σε μια αλληλουχία κινήσεων που δείχνουν ότι η ΔΕΗ περνά πλέον σε φάση επιταχυνόμενης εκτέλεσης του νέου business plan. Την ώρα που διευρύνει το γεωγραφικό της αποτύπωμα προς την Κεντρική Ευρώπη, ενισχύει παράλληλα τις αγορές στις οποίες έχει ήδη αποκτήσει ισχυρή παρουσία, με τη Ρουμανία να καταλαμβάνει κεντρική θέση στον σχεδιασμό.
Για το νέο φωτοβολταϊκό έργο στην επαρχία Arad, στο δυτικό τμήμα της χώρας, η ΔΕΗ Ανανεώσιμες υπέγραψε σύμβαση με τον Όμιλο ΑΒΑΞ. Το έργο, προϋπολογισμού 100,2 εκατ. ευρώ, αφορά τη μελέτη, προμήθεια, κατασκευή και δοκιμαστική λειτουργία, καθώς και τη μετέπειτα λειτουργία και συντήρηση του σταθμού.
Στη σύμβαση περιλαμβάνονται επίσης οι απαραίτητες υποδομές σύνδεσης του φωτοβολταϊκού μέσω υπόγειων καλωδίων 33 kV με τον κεντρικό υποσταθμό μετασχηματισμού 33/33/400 kV. Πρόκειται για την τέταρτη κατά σειρά συμφωνία μεταξύ ΑΒΑΞ και ΔΕΗ Ανανεώσιμες.
Η επένδυση εντάσσεται στον ευρύτερο σχεδιασμό για σημαντική αύξηση του αποτυπώματος του ομίλου στη Ρουμανία. Μεταξύ 2025 και 2030 η εγκατεστημένη ισχύς σχεδιάζεται να τριπλασιαστεί, φθάνοντας τα 5,3 GW, με το επενδυτικό πρόγραμμα να περιλαμβάνει ΑΠΕ, αποθήκευση, νέες μονάδες φυσικού αερίου και ευέλικτη παραγωγή.
Δύο νέες αγορές σε λίγες ημέρες
Την ίδια στιγμή, ο νέος γεωγραφικός χάρτης της ΔΕΗ διευρύνεται με γρήγορους ρυθμούς προς την Κεντρική Ευρώπη.
Μετά την είσοδο στην Ουγγαρία, όπου συμφωνήθηκε η απόκτηση φωτοβολταϊκού σταθμού 57,5 MW με δικαίωμα εξαγοράς γειτονικού συστήματος αποθήκευσης 49 MW, ακολούθησε η Πολωνία.
Εκεί, η ΔΕΗ αποκτά από την EDP Renewables Polska χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ 277,3 MW, εκ των οποίων 175,4 MW βρίσκονται ήδη σε λειτουργία και 101,9 MW αφορούν φωτοβολταϊκά υπό ανάπτυξη. Πρόκειται για τη δεύτερη από τις τρεις νέες αγορές που έχει τοποθετήσει στο στόχαστρο ο όμιλος, με τη Σλοβακία να αποτελεί τον επόμενο κρίκο του σχεδιασμού.
Ο στόχος για Ουγγαρία, Πολωνία και Σλοβακία είναι η ανάπτυξη χαρτοφυλακίου ΑΠΕ και αποθήκευσης συνολικής ισχύος 2,2 GW έως το 2030, τόσο μέσω οργανικής ανάπτυξης όσο και μέσω εξαγορών.
Παράλληλα, αυξάνονται οι επενδύσεις σε Ιταλία, Βουλγαρία και Κροατία, όπου η ΔΕΗ στοχεύει σε εγκατεστημένη ισχύ 3,5 GW έως το τέλος της δεκαετίας. Σε συνδυασμό με τα 5,3 GW που σχεδιάζονται στη Ρουμανία, ένα σημαντικό μέρος της νέας παραγωγικής βάσης του ομίλου μεταφέρεται πλέον εκτός ελληνικών συνόρων.
Το 2030 το 45% της εγκατεστημένης ισχύος της ΔΕΗ προβλέπεται να βρίσκεται εκτός Ελλάδας.
Στα 24,3 GW η ισχύς έως το 2030
Οι κινήσεις αυτές αποτελούν επιμέρους κομμάτια του νέου business plan των 24 δισ. ευρώ, το οποίο προβλέπει σχεδόν διπλασιασμό της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος από 12,4 GW το 2025 σε 24,3 GW το 2030.
Για να επιτευχθεί ο στόχος, ο ετήσιος ρυθμός προσθήκης νέων έργων ανεβαίνει από περίπου 1,4 GW σε 2,4 GW, με τις ΑΠΕ, την αποθήκευση και την ευέλικτη παραγωγή να βρίσκονται στην πρώτη γραμμή.
Το ζητούμενο για τον όμιλο δεν είναι μόνο η αύξηση της ισχύος, αλλά και η δημιουργία ενός περισσότερο ισορροπημένου χαρτοφυλακίου, τόσο γεωγραφικά όσο και τεχνολογικά. Η επέκταση σε περισσότερες αγορές περιορίζει την εξάρτηση από τις συνθήκες μιας μεμονωμένης χώρας και ταυτόχρονα δημιουργεί δυνατότητες αξιοποίησης διαφορετικών προφίλ παραγωγής, ζήτησης και τιμών ηλεκτρικής ενέργειας.
Η επιτάχυνση του επενδυτικού προγράμματος ακολουθεί και την πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, η οποία ενίσχυσε τη χρηματοδοτική βάση πάνω στην οποία στηρίζεται ο νέος κύκλος ανάπτυξης.
Στην τελική ευθεία το μεγάλο στοίχημα του data center
Ξεχωριστή θέση στον επενδυτικό χάρτη καταλαμβάνει το mega data center που σχεδιάζει η ΔΕΗ στη Δυτική Μακεδονία.
Η πρώτη φάση προβλέπει εγκατάσταση ισχύος 300 MW στον ΑΗΣ Αγίου Δημητρίου, με δυνατότητα μελλοντικής επέκτασης έως το 1 GW. Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, οι συζητήσεις με μεγάλο αμερικανικό τεχνολογικό όμιλο βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο.
Η συνολική επένδυση για την πρώτη φάση υπολογίζεται περίπου στα 2,3 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περί τα 1,2 δισ. ευρώ αντιστοιχούν στο CAPEX της ΔΕΗ, ενώ το υπόλοιπο ποσό συνδέεται με τον εξοπλισμό που θα αναλάβει ο τεχνολογικός εταίρος.
Κομβικό στοιχείο είναι η σχεδιαζόμενη τροφοδοσία του data center απευθείας από παραγωγικές μονάδες, με λογική behind-the-meter, ώστε οι μεγάλες ενεργειακές ανάγκες του να μην επιβαρύνουν το εθνικό ηλεκτρικό σύστημα.
Στον ίδιο σχεδιασμό συνδέονται η μετατροπή της Πτολεμαΐδας 5 σε μονάδα συνδυασμένου κύκλου φυσικού αερίου 500 MW και νέα μονάδα OCGT 100 MW στον Άγιο Δημήτριο, ενώ στη Δυτική Μακεδονία βρίσκονται ήδη σε εξέλιξη έργα ΑΠΕ και αποθήκευσης συνολικής ισχύος άνω των 3 GW.
Θετικό σήμα και από τα αποτελέσματα
Το επενδυτικό momentum συμπίπτει με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου στις 5 Αυγούστου, με τις εκτιμήσεις των αναλυτών να δείχνουν ότι η ΔΕΗ παραμένει σε τροχιά επίτευξης των στόχων της για το 2026.
Η Optima Bank προβλέπει για το δεύτερο τρίμηνο επαναλαμβανόμενα EBITDA 567 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 4,4% έναντι των 543 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής περιόδου. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 127,6 εκατ. ευρώ, παραμένοντας ουσιαστικά σταθερά σε ετήσια βάση.
Ακόμη ισχυρότερη αναμένεται η εικόνα στο εξάμηνο, κυρίως λόγω της υψηλής επίδοσης του πρώτου τριμήνου. Τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμώνται στα 1,25 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 25,9% από τα 996 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 367,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 78,5%.
Μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας, η εκτίμηση για τα καθαρά κέρδη του εξαμήνου διαμορφώνεται στα 351,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 80,3%.
Οι επιδόσεις αυτές, εφόσον επιβεβαιωθούν, διατηρούν τον όμιλο σε τροχιά επίτευξης του ετήσιου στόχου για EBITDA περίπου 2,4 δισ. ευρώ. Η Optima τοποθετεί συγκεκριμένα τα προσαρμοσμένα EBITDA του 2026 στα 2,41 δισ. ευρώ, έναντι 2,05 δισ. ευρώ το 2025, προβλέποντας περαιτέρω άνοδο στα 2,66 δισ. ευρώ το 2027.
Ανοδική πορεία εκτιμάται και για την καθαρή κερδοφορία, με τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη να προβλέπονται στα 672,9 εκατ. ευρώ φέτος και στα 750,7 εκατ. ευρώ το 2027, έναντι 448 εκατ. ευρώ το 2025.
Παράλληλα, οι εκτιμήσεις δείχνουν ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους, με το μέρισμα ανά μετοχή να προβλέπεται ότι θα αυξηθεί από 0,60 ευρώ για το 2025 σε 0,80 ευρώ για το 2026 και σε 1,05 ευρώ το 2027.
Το ισχυρότερο μέγεθος κερδοφορίας αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία η ΔΕΗ αυξάνει σημαντικά τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες. Η δυνατότητα του ομίλου να συνδυάσει την εκτέλεση ενός επενδυτικού προγράμματος 24 δισ. ευρώ με την επίτευξη των στόχων EBITDA αποτελεί πλέον ένα από τα βασικά σημεία που παρακολουθεί η αγορά.